דיווח: ישראל בוחנת הנפקה של ענקיות הביטחון - תעשייה אווירית ורפאל בארה"ב
משלחת ישראלית בראשות סגן ראש רשות החברות הממשלתיות צפויה להמריא לארה"ב באמצע יולי 2026 לפגישות עם רגולטורים, משקיעים, בנקאי השקעות ועורכי דין
Photo by Meriç Dağlı on Unsplash
ישראל מקדמת בימים אלה מהלך משמעותי שיכול לשנות את פני תעשיית הביטחון הישראלית: בחינה של הנפקה ראשונית (IPO) או רישום כפול של שתי החברות הממשלתיות הגדולות – התעשייה האווירית לישראל (IAI) ורפאל מערכות לחימה מתקדמות – בבורסות ארה"ב, ככל הנראה בנאסד"ק. על פי דיווח של בלומברג מיום 23 ביוני 2026, המהלך נועד בין היתר להתמודד עם דרישות גילוי מידע מחמירות יותר בבורסה בתל אביב, במיוחד בכל הנוגע למידע מסווג.
משלחת ישראלית בראשות סגן ראש רשות החברות הממשלתיות, מאיין הראל, צפויה להמריא לארה"ב באמצע יולי 2026 לפגישות עם רגולטורים, משקיעים, בנקאי השקעות ועורכי דין. המשלחת תכלול נציגים מ-IAI, מרפאל וממשרד הביטחון, ותבחן אפשרויות של הנפקה ראשונית בארה"ב, רישום כפול עם תל אביב או הנפקת חברות-בת. על פי גלובס, הדיונים יתמקדו גם בהתמודדות עם נושאים מסווגים, שבהם הרגולציה האמריקאית עשויה להיות גמישה יותר.
רקע: תהליך הפרטה חלקית של IAI ורפאל נדון כבר כשני עשורים, אך קיבל תנופה משמעותית לאחרונה בשל תוצאות פיננסיות חזקות בעקבות מלחמת "חרבות ברזל" והביקוש העולמי הגובר למערכות הגנה אווירית. IAI, יצרנית מערכת "חץ", מוערכת בכ-100 מיליארד שקל (כ-33.7 מיליארד דולר), ואילו רפאל, מפתחת "כיפת ברזל", "שרביט קסמים" ו"קרן ברזל", מוערכת בכ-60 מיליארד שקל (כ-20 מיליארד דולר). התוכנית הראשונית כוללת מכירה של 25-30% מהמניות בכל אחת מהחברות בבורסה בתל אביב, בשלבים קטנים במהלך 2026-2027, תוך שמירה על שליטה ממשלתית.
לפי דיווחים קודמים של רויטרס בינואר 2026, מנהל רשות החברות הממשלתיות רועי כחלון ציין כי מכשולים רגולטוריים ואיגודיים צפויים להיפתר בתוך חודשים ספורים. יו״ר IAI, בועז לוי, אמר לרויטרס כי ההנפקה חיונית להרחבת פעילות החברה. יו"ר רפאל, יובל שטייניץ, דחף להליך כדי למנוע נחיתות תחרותית מול אלביט מערכות ו-IAI עצמה.
ההתפתחויות האחרונות מעלות מחלוקות סביב איזון בין שקיפות למשקיעים לבין שמירה על סודות ביטחוניים. בניגוד ל-IAI, שכבר מפרסמת דוחות כספיים, רפאל טרם עברה תהליך גילוי מלא, מה שמסבך את ההכנות. מעבר לכך, המהלך עשוי לסייע בגיוס הון. כיום, התהליך נמצא בשלבי בחינה אינטנסיביים.
הצלחה של הנפקה בארה"ב תהווה אחת מההפרטות הגדולות בהיסטוריה הישראלית ותאפשר גישה להון זר, אך מעוררת שאלות אסטרטגיות על שליטה במערכות קריטיות. הדיונים ביולי צפויים להבהיר את הכיוון – האם מדובר בהנפקה ראשונית מלאה בחו"ל, רישום כפול או המשך דגש על תל אביב.