דירוג מעלות יוני 2025: אלביט הציגה ביצועים תפעוליים יוצאי דופן בשנתיים האחרונות

אלביט מערכות בע”מ זוכה לעדכון דירוג חיובי, כשהדירוג לטווח הארוך של החברה הועלה ל־+ilAA מה שמעיד על שיפור משמעותי בפרופיל הפיננסי והתפעולי שלה. הדירוג הקצר נשאר על +ilA-1, והתחזית נשארה יציבה – מה שמעיד על ציפייה להמשך יציבות פיננסית ותפעולית בטווח הקצר והבינוני.

מיצוב עסקי חזק

החברה הציגה ביצועים תפעוליים יוצאי דופן בשנתיים האחרונות. ברבעון הראשון של 2025 הגיע צבר ההזמנות של החברה לשיא של 23.1 מיליארד דולר – עלייה המשקפת גידול עקבי בביקוש למערכות צבאיות וטכנולוגיות מתקדמות, לאור עלייה מתמשכת בתקציבי הביטחון באירופה, ישראל וארה”ב. אלביט נהנית ממיצוב עסקי חזק לאור פרישתה הגלובלית ומגוון מוצריה בתחומי הסייבר, התקשוב, כלי טיס, יבשה ולוחמה אלקטרונית.

היחסים הפיננסיים השתפרו בצורה ניכרת: יחס החוב המתואם ל־EBITDA ירד מ־3.5x בשנת 2023 ל־2.7x ב־2024, וצפוי לרדת עוד ל־1.5x–2.0x בשנת 2025 (היחס מצביע על מספר השנים (תיאורטית) שייקח לחברה להחזיר את כל החוב שלה אם תשתמש בכל הרווח התפעולי שלה). 

במקביל, יחס ה־FFO לחוב עלה מ־24% ל־31%, עם תחזית ל־40%–50% בשנים הקרובות (יחס גבוה מצביע על כך שלחברה יש תזרים מזומנים חזק ביחס להתחייבויותיה). החברה נהנית מתזרים מזומנים תפעולי חיובי, וכן נזילות גבוהה הנובעת מהנפקת הון (כ־577 מיליון דולר), מסגרות אשראי פנויות ונכסים סחירים בהיקף של כ־455 מיליון דולר.

מבחינה אסטרטגית, אלביט ממשיכה להשקיע בטכנולוגיות מתקדמות, בין השאר בפיתוח מערכות לייזר הגנתיות שעלות הפעלתן נמוכה במיוחד – מגמה שעשויה להוות מנוע צמיחה מהותי בטווח הבינוני והארוך.

שיעור EBITDA

תחזית הדירוג נשארת יציבה, על בסיס ההנחה שהחברה תשמור על שיעור EBITDA מתואם של לפחות 11%, תמשיך להציג הוצאות הוניות שנתיות של 200–250 מיליון דולר, ותחלק דיבידנדים שנתיים של כ־100–110 מיליון דולר. הסיכון העיקרי טמון בפוטנציאל שחיקה תחרותית או ירידה בצבר ההזמנות, אך בשלב זה, רמות הביקוש העולמי הגבוהות מעניקות גיבוי מהותי לפעילות החברה.

לסיכום, אלביט מערכות ממשיכה לבסס את מעמדה כשחקן מרכזי בתעשיות הביטחוניות, תוך שיפור מתמשך של איתנות פיננסית, חיזוק מיצוב אסטרטגי ויכולת הסתגלות טכנולוגית גבוהה. הדירוג הנוכחי משקף ציפייה להמשך ביצועים יציבים, עם פוטנציאל לשיפור נוסף בטווח הבינוני, בכפוף לשימור רמות רווחיות ומינוף בריאות.