הון פרטי מתגייס לחימוש אירופה: משקיעים ממלאים פער מימון בתעשיית הביטחון

משקיעים פרטיים, ובהם קרנות פרייבט אקוויטי וקרנות הון סיכון (VC), ממקמים את עצמם למלא תפקיד מרכזי בחימוש מחדש של אירופה. זאת, באמצעות הזרמת הון חיוני שיסייע לתעשיית הביטחון המקומית להתרחב ולחזק את החוסן התעשייתי של האזור. כך לפי פרסום של אתר FT. 

יותר משלוש שנים מאז הפלישה הרוסית בקנה מידה מלא לאוקראינה, התחייבו ממשלות אירופה להשקיע מיליארדי יורו בביטחון ובטכנולוגיות חדשות. עם זאת, מנהלי קרנות פרייבט אקוויטי והון סיכון סבורים שקיים פער מימון משמעותי שהם יכולים למלא. 

על פי חברת הייעוץ Bain & Co, ממשלות "אינן יכולות לבדן להצליח ב-100% בבנייה מחדש של יכולות הגנה", ונדרשת מעורבות של המגזר הפרטי לקידום השקעות ב"ביטחון, חוסן וריבונות". הדיווח אף מציין כי שווי עסקאות הון הסיכון בתחום הביטחון זינק פי 18 בעשור האחרון.

ההשקעה בחברות סטארט-אפ אירופיות העוסקות בתחומי ביטחון וטכנולוגיות קשורות זינקה ב-24% בשנה שעברה והגיעה ל-5.2 מיליארד דולר. נתון זה, המעיד על תיאבון גובר של משקיעים לחברות כמו Helsing (תוכנת AI) ויצרנית הרחפנים Tekever, מתנגש עם הירידה הרחבה יותר במימון הון סיכון באירופה. 

בעוד שהשקעות הון פרטי בענף קיימות עשרות שנים, גל ההתעניינות, במיוחד מקרנות VC, נרשם מאז הפלישה לאוקראינה והקריאות הגוברות לאירופה להגביר את הוצאות הביטחון שלה. בעבר, קרנות רבות נרתעו מהשקעה בתעשייה זו עקב חששות רגולטוריים ונושאי ESG, אך הגישה משתנה.

בכירים בענף סבורים שהם יכולים למלא תפקיד חיוני על ידי השקעה בחברות סטארט-אפ הזקוקות להון רב, לצד סיוע לשחקנים גדולים להגדיל את כושר הייצור שלהם. "שווקים פרטיים ימלאו תפקיד מפתח במילוי פער המימון הביטחוני באירופה", אמר עלי פלויד מחברת הייעוץ Campbell Lutyens, והוסיף כי ממשלות "אינן מוכנות להוציא הרבה יותר כספי משלמי מיסים למימון השקעות ביטחון". 

נתונים עדכניים מראים עלייה במספר עסקאות M&A בענף הביטחון הגלובלי, עם 274 עסקאות ב-2023 – המספר הגבוה ביותר בעשור האחרון. שווי העסקאות ב-2024 עמד על 36.8 מיליארד דולר, עלייה של 37% לעומת 2023.

למרות זרם ההשקעות, עדיין קיימים אתגרים. גורמים בענף מציינים את הבירוקרטיה הממשלתית המורכבת בתהליכי רכש, המעדיפה לרוב קבלנים גדולים על פני חברות קטנות וחדשניות. אתגר נוסף הוא הערכות השווי הגבוהות שמקשות על עסקאות M&A גדולות. 

עם זאת, ההערכה הרווחת היא שעמדות המשקיעים כלפי השקעה בביטחון השתנו באופן מהותי, ושהעניין בתחום צפוי להימשך גם במקרה של הפסקת אש, שכן "לא תהיה התפתחות כלכלית בת קיימא ללא ביטחון", לדברי תומס פרידברגר מ-Tikehau Capital. המגזר הפרטי ממשיך למצב את עצמו כשחקן חיוני בבנייה מחדש של יכולות ההגנה של אירופה.