אלביט מערכות 2024: רווחיות שיא ותלות גוברת בישראל

בשנת 2024, אלביט מערכות דיווחה על צמיחה מרשימה בהכנסותיה, שהסתכמו ב-6.8 מיליארד דולר – עלייה של 14% לעומת 5.97 מיליארד דולר ב-2023. ברבעון הרביעי בלבד, ההכנסות זינקו ב-18.7% והגיעו ל-1.93 מיליארד דולר. הגידול נבע בעיקר מביקוש מוגבר מצד משרד הביטחון הישראלי, שהזמין חוזים בהיקף של למעלה מ-5 מיליארד דולר, לצד עלייה ברכש מצד לקוחות בינלאומיים.

צבר ההזמנות של החברה גדל ב-27% והגיע ל-22.6 מיליארד דולר, כאשר 65% מההזמנות מקורן בלקוחות מחוץ לישראל. כ-57% מהצבר צפוי להתממש ב-2025 וב-2026, מה שמבטיח יציבות בהכנסות עתידיות.

הרווח הנקי על פי Non-GAAP זינק ב-31% ל-391.5 מיליון דולר, המהווים 5.7% מההכנסות, לעומת 298.8 מיליון דולר ב-2023. בהתאם, הרווח למניה (EPS) עלה ל-8.76 דולר לעומת 6.70 דולר בשנה הקודמת. השיפור נובע מעלייה בהכנסות, תמהיל תוכניות רווחי יותר ושיפור ברווחיות התפעולית, במיוחד במגזר היבשה, שבו הרווח התפעולי זינק ב-87% ל-150.7 מיליון דולר.

ביצועי מגזרים
לצד ההצלחות, נרשמו גם אתגרים. מגזר ISTAR ו-EW ספג ירידה של 29% ברווח התפעולי ל-96.1 מיליון דולר, עקב ירידה בהכנסות ממערכות אלקטרו-אופטיות באירופה. לעומת זאת, מגזרי תעופה וחלל (Aerospace) ופיקוד, שליטה, תקשורת וסייבר (C4I and Cyber) הציגו שיפור ברווחיות.

תזרים מזומנים
החברה שיפרה משמעותית את תזרים המזומנים החופשי, שהגיע ל-320 מיליון דולר לעומת 113.7 מיליון דולר ב-2023. זרם זה מאפשר השקעות בצמיחה עתידית, כגון פיתוח מוצרים חדשים והרחבת תשתיות ייצור.

השפעת מלחמת "חרבות ברזל"
המלחמה הגבירה את הביקוש ממשרד הביטחון הישראלי, אך גרמה גם לשיבושים בשרשרת האספקה ולהיעדרות עובדים עקב גיוס למילואים. אלביט התמודדה עם האתגרים באמצעות העברת קווי ייצור והגדלת מלאים, ורוב הפעילות חזרה לשגרה עד מרץ 2025.

התלות הגוברת במשרד הביטחון הישראלי  
בשנת 2024, אלביט מערכות הגבירה באופן משמעותי את תלותה במשרד הביטחון הישראלי, כפי שעולה מנתוני ההכנסות הגיאוגרפיות בדו"ח הכספי. חלקה של ישראל בהכנסות החברה עלה ל-29.1% מסך ההכנסות, לעומת 19.5% ב-2023, גידול של כ-50% בנתח השוק המקומי.

עלייה זו נובעת בעיקר מביקוש מוגבר למוצרי החברה על רקע מלחמת "חרבות ברזל", ובולטת במיוחד לאור זכייתה של אלביט בחוזים בהיקף של למעלה מ-5 מיליארד דולר במהלך השנה. נתונים אלה ממחישים כי משרד הביטחון הישראלי הפך למקור הכנסה מרכזי וחיוני עבור החברה.  

עם זאת, התלות הגוברת בשוק הישראלי מביאה עמה סיכונים, כגון חשיפה מוגברת לתנודות פוליטיות, מדיניות ותקציביות בישראל, שעלולות להשפיע על יציבות ההכנסות. מנגד, היא גם מהווה הזדמנות לצמיחה נוספת, במיוחד אם הצרכים הביטחוניים של ישראל ימשיכו לגדול.