השקעות ענק בוול סטריט בשוק הנאו-ענן ובינה מלאכותית

השתלטות הבינה המלאכותית על עולם הטכנולוגיה הביאה לעלייה משמעותית בביקוש לשבבי GPU, כאשר החברות המובילות בתחום הנאו-ענן, כמו CoreWeave, Crusoe ו-Lambda Labs, משתמשות בהם להנעת פיתוח מודלים גנרטיביים. וול סטריט, בתמיכת מוסדות פיננסיים כמו Blackstone, Carlyle ו-BlackRock, הקימה שוק חוב חדש ורווחי סביב חברות אלו, המבוסס על בטוחות יוצאות דופן – שבבי Nvidia. דיווח של ft.com. 

חברות הנאו-ענן משמשות כספקיות ענן עבור ענקיות טכנולוגיה המפתחות מוצרי בינה מלאכותית. הן מחזיקות במאגרי שבבים מתקדמים של Nvidia, שמאפשרים להן לעמוד בדרישות הגבוהות של שוק הבינה המלאכותית. שבבים אלה, הידועים בביצועים הגבוהים שלהם, הפכו להיות לב לבו של שוק ההלוואות החדש, כאשר הם משמשים כבטוחה למימון המשך ההתרחבות של החברות.

לדוגמה, CoreWeave, חברת נאו-ענן מניו ג’רזי שהחלה את דרכה במכרות קריפטו ועברה לבינה מלאכותית, הצליחה לגייס מעל 10 מיליארד דולר ב-12 החודשים האחרונים. החברה מחזיקה ביותר מ-45,000 שבבי Nvidia ומתכננת להרחיב את פעילותה ל-28 מרכזי נתונים בארה”ב ובאסיה עד סוף 2024. למרות התחלה עם הכנסות של 25 מיליון דולר בלבד ב-2023, הכנסות החברה זינקו ל-2 מיליארד דולר תוך שנה, בעיקר בזכות חוזים גדולים, כולל עסקה משמעותית עם מיקרוסופט המוערכת ביותר ממיליארד דולר.

על אף ההצלחה המרשימה, השוק אינו חף מסיכונים. שבבי ה-GPU, המשמשים כבטוחה להלוואות, הם נכס שמתיישן במהירות, והירידה החדה במחירי השוק שלהם מעלה שאלות לגבי יציבות הבטוחות. מחירי שימוש בשבבים ירדו מ-8 דולרים לשעה ל-2 דולרים בלבד, בעוד חברות טכנולוגיה רבות מפתחות שבבים מתחרים, כמו AMD, מה שעשוי להקטין את תלות השוק ב-Nvidia.

גם מערכות היחסים של חברות הנאו-ענן עם Nvidia מעוררות שאלות. Nvidia, שמחזיקה במעמד דומיננטי בשוק, משמשת גם כמשקיעה מרכזית בחברות נאו-ענן וגם כספקית החיונית ביותר שלהן. בעוד Nvidia מכחישה מתן עדיפות ללקוחות מסוימים, תלות זו מעלה חשש להשפעות מונופוליסטיות בשוק המתפתח.

מעבר לכך, חוזי השכרת השבבים שמהווים מקור הכנסה מרכזי עבור חברות הנאו-ענן צפויים להסתיים בשנים הקרובות. כשהחוזים יפוגו, השוק עלול להתמודד עם עודף שבבים שיפגע בערכם.

עם זאת, משקיעים מובילים בוול סטריט נותרו אופטימיים לגבי עתיד השוק. הם מסתמכים על הצמיחה ההיסטורית בביקוש לטכנולוגיות מתקדמות, כמו טלפונים ניידים, כתקדים להמשך ההשקעה בבינה מלאכותית. דמויות בולטות בתחום טוענות כי החברות הטכנולוגיות הגדולות ימשיכו להוציא סכומים אדירים כדי להוביל את התעשייה.

שוק הנאו-ענן, אם כך, מציע שילוב של הזדמנויות וסיכונים. מצד אחד, הוא פותח אפיקי מימון חדשים לחברות טכנולוגיה עם דרישות הון גבוהות במיוחד. מצד שני, התלות בשוק המתפתח, מחזור החיים הקצר של השבבים, והאפשרות לירידה בביקוש בעתיד הקרוב, מעוררים חששות.

בסופו של דבר, הצלחת השוק תלויה בהתפתחות הטכנולוגית וביכולתם של החברות והמשקיעים להתמודד עם האתגרים הנלווים לעידן הבינה המלאכותית.